服務(wù)熱線：橢圓形封頭談貨幣：中國經(jīng)濟基本面不支持人民幣長期貶值
2016年11月19日
滄州五森管道有限公司
橢圓形封頭小編獲悉進入11月以來，人民幣匯率波動頗受關(guān)注。17日召開的《財經(jīng)年會：預(yù)測與戰(zhàn)略》上，多位知名經(jīng)濟學家認為，雖然當前人民幣仍面臨著貶值壓力，但中國經(jīng)濟的基本面并不支持人民幣長期貶值。
“匯率貶值沒那么可怕”
清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵說，中國橢圓形封頭有著21萬億美元的巨大流動性，成為潛在的不穩(wěn)定因素，傳統(tǒng)模型不太適合解釋中國的匯率波動。“一旦人們形成人民幣貶值的預(yù)期，資金 會往外走。”
“匯率貶值沒那么可怕。”中國社會科學院學部委員余永定認為，雖然人民幣短期面臨貶值壓力，但中國橢圓形封頭經(jīng)濟基本面不支持人民幣長期貶值。他解釋，匯率貶值背后無非銀行貨幣錯配、企業(yè)外債、主權(quán)債、通貨膨脹四大問題，但這些問題中國目前都不存在。
中國人民銀行金融穩(wěn)定局副局長黃曉龍則表示，匯率是一個宏觀的變量，其調(diào)整背后反映的是 經(jīng)濟體系的不均衡，需要通過匯率看到后面宏觀周期的變化，進行跨周期的資產(chǎn)配置，通過逆周期的宏觀審慎管理，來為資產(chǎn)配置、投資、經(jīng)濟活動，創(chuàng)造穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。
大成基金首席經(jīng)濟學家、中國人民銀行金融研究所前所長姚余棟說，雖然美元指數(shù)近期突破100，但仍是脆弱的強勢，且面臨日元和英鎊的反向作用力。經(jīng)過“8·11”匯改之后，人民幣匯率機制已經(jīng)比較完備。橢圓形封頭在美元指數(shù)脆弱的強勢背景下，如果后續(xù)英鎊日元反彈，人民幣反而會升值，加上人民幣已經(jīng)是SDR籃子貨幣， 儲備貨幣屬性會越來越強，“因此，不要去賭人民幣會持續(xù)貶值。”
結(jié)構(gòu)性改革根本扭轉(zhuǎn)人民幣貶值預(yù)期
李稻葵預(yù)測， 朗普當選美國總統(tǒng)后后，美聯(lián)儲12月份加息的概率 大，但幅度會比較小。在這個背景下，橢圓形封頭由于匯率超調(diào)的原因，美元兌主要貨幣的匯率還會升值，人民幣貶值壓力的預(yù)期因素仍然存在，但我國完全有理由也應(yīng)該管住。
在21萬億美元的巨大流動性背景下，不可能完全按市場的方式管理匯率。李稻葵認為，明年人民幣對美元的匯率貶值不會超過5%，橢圓形封頭 3%甚至 少，這恰恰是中美之間無風險的財富管理的產(chǎn)品的利差。
中國人民銀行貨幣政策委員會委員黃益平建議，從根本上扭轉(zhuǎn)人民幣貶值預(yù)期，還是要從結(jié)構(gòu)改革做文章。目前中國經(jīng)濟處于新舊產(chǎn)業(yè) 替期，新的產(chǎn)業(yè)還在培養(yǎng)，舊的產(chǎn)業(yè)仍未退出。“結(jié)構(gòu)改革需要支持新的產(chǎn)業(yè)增長，推動橢圓形封頭舊產(chǎn)業(yè)退出。”
余永定長期以來一直支持央行加強資本管制，他認為，應(yīng)該嚴格執(zhí)行5萬美元購匯額度。但他同時表示，資本管制存在一系列副作用，“如果我們讓人民幣 多地由市場決定，資本管制的壓力 會相應(yīng)的減輕。”
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