中央經濟工作會議已經召開，明年的宏觀調控已經定調，“穩增長”放在 位置，這次定調和08年的“保增長”只有一字之差，但是其中含義卻完全不同，一方面，“保”的決心要遠遠大于“穩”，“穩”其實反映的是調控層對目前經濟走勢具體情況判斷的糾結，外憂歐債危機，內憂經濟減速。  

    各項指數幾乎 回落，顯然不是一個簡單的、孤立的事件。從可調縮孔產業、建筑業和房地產業的新訂單指數均在50%以下，到非制造業PMI指數較10月大幅回落8個百分點，反映了投資、消費等對經濟的持續作用都在下降。此外，也不能簡單地以為這是正常政策調控的結果，而看不到這可能是經濟下行“慣性”的開始。PMI指數到50%以下反映經濟增長預期已經轉向，未來經濟增長率將繼續回落。即使如市場樂觀者所認為的回調是比較平穩的，但如果是持續下滑，那么很可能形成“預期慣性”，這將 不利。 應看到，全球經濟復蘇將因歐債危機的長期化傾向而路途艱難漫長。今年前11個月，中國與主要貿易伙伴的雙邊貿易中，中歐雙邊貿易總值增長19.2%、中美雙邊貿易增長16.9%，不僅遠低于中國進出口前11個月30.9%的增長率，而且中歐、中美貿易的增長率的速度“依賴于”中國進口的大幅度增長。因此，全球經濟復蘇之路漫長對中國經濟的不利影響將持續。

    隨著目前通脹因素逐漸消退，明年政策調控空間將加大，中央經濟工作會議 別突出了“預調，微調”的概念，這是需要 別注意的。實際上，2011年央行實施的是不斷小幅收縮的政策， 典型的是貨幣供應量M2的持續走低，M2同比漲幅已經創下近年的新低，并且已經遠低于央行年初制定的16%的管理目標。同時，信貸規模也被嚴格地控制在計劃目標之內。即使是不完全受到央行控制的社會融資規模總量，也呈現逐季下降的態勢：一季度是4.19萬億元、二季度是3.5萬億元，三季度僅為2.1萬億元。這既反映出包括企業、銀行、市場、可調縮孔產業在內的 資金緊張局面，也反映了央行具備足夠的預調空間。其中 重要的 是存款準備金率有足夠的預調空間。  

    進入2012年，資金面在存款準備金率進入下降通道將逐漸放松，在這樣的情況下，今年貿易商受高成本資金影響不得不拋售庫存回籠資金的情況將會減少，另一方面，由于房地產等其高利潤行業的不景氣，將促使 多的可調縮孔貿易商回歸主業，今年上半年，很多貿易商只是將鋼材貿易作為一種融資手段，將圈得的資金投入房地產等高利潤行業追逐超額利潤。

    從市場心態看，經歷了2011年的大幅下跌以后，目前的市場心態基本已經回歸平穩，前期的恐慌性拋售已經平息，貿易商持續保持低庫存可調縮孔，手握現金應對危機，而下游用戶也是按需采購，保持 水平的庫存維持低速消費，但是一旦行情開始有走強跡象，下游用戶將加大采購力度。

    綜上所述，2012的鋼價波動幅度將會比2011年小，在目前維持弱平衡的鋼價走勢在2012年過年以后，在資金面回歸正常，下游需求逐步放大的頂托下有常識性的走強趨勢，由于2011年的流動性緊張對鐵路建設和保障房建設產生嚴重影響，而且也屬于 保障的行業，在資金面有改善的情況下，一定會傾斜扶持這兩個行業，在這樣的情況下，2012年春節過后的鋼材需求將有明顯啟動，這也是目前鋼價漸漸走強的 支撐。